Аналитик: в декабре не стоит ожидать резкого снижения ключевой ставки.

      В декабре пройдет очередное заседание Банка России по вопросу ключевой ставки. В настоящее время она составляет 16,5%. Мы обратились к аналитикам с вопросом о том, какое решение может быть принято в декабре и почему.

      Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, отметила: «Мы полагаем, что вероятность того, что совет директоров Банка России на заседании 19 декабря еще раз снизит ключевую ставку, составляет около 75%. Однако это снижение, вероятнее всего, не превысит 0,5 процентного пункта, в результате чего ставка составит 16% годовых. Также существует вероятность того, что решение окажется иным, и центральный банк примет решение о паузе, оставив ключевую ставку без изменений. Но мы оцениваем эту вероятность всего в 25%.

      В октябре годовая инфляция замедлилась до 7,7%, что дает совету директоров ЦБ РФ серьезный аргумент для продолжения снижения ключевой ставки. Недельная инфляция в ноябре также остается на невысоком уровне и постепенно снижается. При этом сезонно скорректированная инфляция (без учета сезонных и других разовых факторов, влияющих на потребительские цены) уже достигла уровня 4% в год, что также является важным фактором для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

      С другой стороны, у совета директоров ЦБ РФ могут быть и свои аргументы в пользу паузы в снижении «ключа». Первый аргумент — рост инфляционных ожиданий среди населения в ноябре с 12,6% до 13,3% по данным «инФОМ». Второй аргумент — увеличение месячной инфляции в сентябре и октябре (в октябре месячная инфляция возросла до 0,5% по сравнению с 0,37% в сентябре). Важно отметить, что с 1 января 2025 года ожидается повышение НДС, что может оказать краткосрочное влияние на инфляцию, как это произошло в первом квартале 2019 года, когда НДС также был увеличен. Тем не менее мы не ожидаем резкого снижения ключевой ставки, превышающего 1 процентный пункт, и считаем, что в декабре 2025 года ключевая ставка не опустится ниже 16% годовых.

      На рубль решение ЦБ РФ о небольшом снижении или о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне, на наш взгляд, окажет положительное влияние. В декабре мы прогнозируем курс в диапазоне 78-84 рубля.»