Экономист Саид Гафуров: укрепление рубля должно замедлить рост цен на импорт

      Фото: независимый профсоюза «Новый труд».

       Экономист Саид Гафуров: укрепление рубля должно замедлить рост цен на импорт

      19.05.2026 09:00:21

       271

       0

       Кандидат экономических наук, доцент МГЛУ и РГСУ, член Центрального совета независимого профсоюза «Новый труд» Саид Гафуров прокомментировал «Бизнес новостям» ситуацию на валютном рынке. Он объяснил, почему предложение валюты превышает спрос, как укрепление рубля скажется на ценах импорта и стоит ли сейчас покупать доллар.

       Заметное укрепление рубля с марта 2023 года до текущих значений не стало для финансовых рынков неожиданностью. Еще тогда Минфин РФ приостановил покупку юаней и долларов в рамках бюджетного правила, что устранило крупный спрос на валюту и снизило давление на рубль.

       Российские экспортёры активно продают валютную выручку для налоговых платежей, тогда как импортёры не проявляют интереса к покупке валюты из-за переполненных складов и слабого роста спроса на импорт. В результате предложение валюты превышает спрос.

       Благоприятные цены на нефть, газ и металлы обеспечивают стабильный приток иностранной валюты в страну.

       Цены на импортные товары напрямую зависят от курса рубля, но эта зависимость проявляется с задержкой в несколько месяцев. Укрепление рубля весной 2026 года должно замедлить рост или даже привести к небольшому снижению цен на импортные товары, например, автозапчасти и электронику. Однако импортёрам потребуется время, чтобы распродать запасы, закупленные по более высокому курсу.

       Отношения между президентом США Дональдом Трампом и Федеральной резервной системой (ФРС) оказывают парадоксальное влияние на курс доллара в мире. Трамп публично требует от ФРС снижения ставок, что традиционно должно ослаблять доллар. Однако ФРС сохраняет «ястребиную» риторику, опасаясь роста инфляции. Нападки Трампа на независимость ФРС провоцируют бегство инвесторов от американских активов. Это приводит к оттоку капитала из США, снижению курса доллара и росту цен на золото и другие активы. Данный фактор косвенно поддерживает рубль и другие валюты на мировой арене — помимо локальных причин.

       Позиция Банка России остаётся жёсткой к инфляции и «плавающей» в отношении курса. Мегарегулятор не ставит задачу удержать курс на определённом уровне. Нынешнее укрепление — результат рыночного баланса, а не интервенций ЦБ. Сильный рубль помогает сдерживать инфляцию, делая импорт дешевле, поэтому регулятор не станет бороться с укреплением национальной валюты, пока это не угрожает финансовой стабильности. Ключевая ставка остаётся высокой, что делает рубль «крепким». Кроме того, положительное сальдо торгового баланса (экспорт превышает импорт) растёт. Экспортёры ввозят в страну значительно больше валюты, чем импортёры тратят на закупки за рубежом. Этот избыток валюты, которую экспортёры вынуждены продавать за рубли, создаёт устойчивую поддержку курсу национальной валюты.

       Покупка долларов в настоящее время может быть оправдана как краткосрочная спекулятивная торговая стратегия с учётом текущих рыночных тенденций и макроэкономических факторов. Однако для долгосрочного сохранения капитала и минимизации рисков более рациональный подход - диверсификация вложений. Часть средств стоит разместить в рублях под высокие процентные ставки, а часть — в валюте. Это позволит снизить волатильность и защитит сбережения от колебаний валютных курсов.